99年2月才一百家店，到了01年底就变成了670家。

一年增加200家店，虽然大半都是加盟的便利店，但这个速度也太惊人了。

所以苏果的负债率很高，如果不是现在国内正好是经济迅速发展，零售业跑马圈地，他们绝对不会发展的这么快。

看完了五个标的，徐良转头看向姜晓阳。

“你看好哪个标的？”

“苏果超市。”

姜晓阳毫不犹豫。

“为什么？”

徐良有些意外。

“企业并购有两种模式，一种是KKR，挑选那些具有比较强且稳定的现金流产生能力；企业经营管理层在企业经营管理岗位的工作年限较长，经验丰富；具有较大的成本下降、提高经营利润的潜力空间和能力；企业债务比例低。

另一种是黑石和3G资本这种，专门投资特定的行业，凭借丰富的行业管理经验，扭转企业颓势，并通过不断并购扩张，成为行业霸主，获取规模优势。

两种模式，我更倾向于第二种。”

徐良点了点头，这两种模式各有优劣。

KKR这种模式，基本都是一竿子买卖，而且因为不需要参与企业管理，公司的人也不会太多，行政成本很低。

KKR管理着几百亿美元的资产池，整个公司也仅有6位一般合伙人和11位专业投资合伙人，加上一个47人的职员班子而已。

再就是3G和黑石的模式，投资一个或者几个行业。

当了解清楚一个行业的运作规律，并让它扭亏为盈后，就可以把这些经验运用到下一个并购企业中去。

然后copy，copy，再copy，直到成为行业的前几名，最好是第一名。

<div class="contentadv"> 一家巨型企业上市后的估值，以及赚取到的利润，远超几十家中小企业。

姜晓阳继续道：“比起其它几个标的，零售行业足够广阔，影响力足够大。而且现在国内零售行业基本属于一盘散沙的状态，还没有一个类似沃尔玛、好市多这种横跨全国的超级零售巨头，这是我们的机会。”

徐良目露深思，姜晓阳的话没错。

国内的零售行业虽然有联华和华联这样的强者，但两者都有大量的百货和零售店，只算是地区巨头。

“……而且，你旗下的一号店不是在做B2C吗？如果能收购苏果，那么也不必投资建设物流中心了。

凭借苏果的物流配送体系，将极大的助推一号店的发展，范围经济性、规模经济性，都将获得极大提升。”

听到这里，原本不怎么在意苏果的徐良也有些心动了。

有上一世的见识，他知道想要做好B2C业务，就必须在物流配送上下功夫。

京东有京东快递，阿里有菜鸟裹裹。

而且将来线上线下的融合也是趋势。

沉吟良久后，徐良按下了心底的冲动。

“你的想法不错，不过想要实现伱说的计划，就必须募集大量的资金，国内的金融市场和融资环境，很难给我们提供这么多资金。

至于国外，零售业并不是一个利润丰厚的行业。”

他不愿意做线下还有一个原因，线下零售行业在线上的冲击下，利润还会更薄，等到十年后，能有7%就不错了。

至于说‘一号店’，他原本的计划是只做周边产品分销的线上渠道，只是没想到随着公司发展，扩展到了B2C。